11月27日，鉑、鈀期貨正式在廣州期貨交易所上市交易，鉑、鈀期權(quán)也將于11月28日起上市交易。廣期所的這兩個“新成員”將為產(chǎn)業(yè)鏈帶來什么變化？產(chǎn)業(yè)企業(yè)又將迎來哪些新機(jī)遇？

鉑粉、鉑錠和鈀粉、鈀錠。新華社記者 孟盈如 攝

鉑和鈀被稱為“工業(yè)維生素”，是汽車尾氣治理等綠色產(chǎn)業(yè)的重要原料，我國約60%的鉑和近80%的鈀用于生產(chǎn)汽車尾氣催化劑等綠色相關(guān)產(chǎn)業(yè)。

憑借卓越的催化性能、耐高溫性和抗腐蝕特性，鉑、鈀在汽車尾氣凈化、氫能生產(chǎn)與利用、電子工業(yè)等新能源相關(guān)領(lǐng)域發(fā)揮著重要作用。隨著新能源產(chǎn)業(yè)的持續(xù)發(fā)展，鉑、鈀的需求有望進(jìn)一步增加。

鉑和鈀同屬鉑族金屬。從稀缺性看，鉑的稀有程度是黃金的30倍，全球年產(chǎn)量約180噸；鈀的稀有度雖低于鉑，但同樣珍貴，全球年產(chǎn)量約200噸。

全球鉑、鈀供給高度集中在南非和俄羅斯。中國是全球最大鉑、鈀消費國，進(jìn)口依存度較高。

近年來，在地緣政治、氣候、運輸?shù)纫蛩財_動下，鉑、鈀價格波動幅度較大。2024年，國際市場價格在每盎司900美元至1100美元之間劇烈波動。這種波動對上下游企業(yè)構(gòu)成顯著風(fēng)險。產(chǎn)業(yè)迫切需求價格“穩(wěn)壓器”，而期貨市場功能由此凸顯。

“衍生品工具的推出將實質(zhì)性賦能上下游企業(yè)?！便y河期貨大宗商品研究所副所長車紅云說，鉑、鈀期貨及期權(quán)的上市，通過鎖定采購成本與銷售價格，將顯著平滑價格波動對經(jīng)營周期的沖擊，進(jìn)而提升全鏈條抗風(fēng)險韌性。

產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)金川集團(tuán)期貨部總經(jīng)理杜鵬分析稱，現(xiàn)貨企業(yè)可以通過運用期貨或期權(quán)等工具的套期保值操作，有效鎖定未來的產(chǎn)品銷售價格或原料采購成本，從而規(guī)避因價格波動帶來的經(jīng)營風(fēng)險，穩(wěn)定企業(yè)運營和利潤。同時，鉑、鈀期貨可以作為現(xiàn)貨交易的定價參考基準(zhǔn)價，減少交易雙方的價格分歧，提升交易效率。

賀利氏貴金屬中國區(qū)總經(jīng)理胡敏認(rèn)為，鉑、鈀期貨的價格信號可以為企業(yè)回收業(yè)務(wù)的成本核算及優(yōu)化提供強(qiáng)有力支持。“隨著未來鉑、鈀期貨套期保值等業(yè)務(wù)的深入開展以及注冊品牌、免檢交割等制度的落地實施，將有力推動國內(nèi)金屬行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展。”

除了為產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)發(fā)展提供切實助力，不少業(yè)內(nèi)人士還提到，鉑、鈀期貨和期權(quán)的上市，將有助于重構(gòu)全球定價格局。

據(jù)了解，長期以來，鉑、鈀定價權(quán)由倫敦與紐約市場主導(dǎo)，國內(nèi)企業(yè)被動接受國際價格傳導(dǎo)。

“本土化衍生品合約的落地，將形成以人民幣計價的權(quán)威價格基準(zhǔn)?！避嚰t云認(rèn)為，這不僅增強(qiáng)市場透明度，更使企業(yè)在國際貿(mào)易中掌握議價主動權(quán)，推動我國從“最大消費國”向“規(guī)則制定者”轉(zhuǎn)型。

在杜鵬看來，有了以人民幣計價的鉑、鈀期貨價格，國內(nèi)企業(yè)在國際貿(mào)易中就可以利用期貨價格作為定價參考，增強(qiáng)在國際貿(mào)易中的主動性，提升我國在全球鉑族金屬市場的定價話語權(quán)。

業(yè)內(nèi)人士表示，鉑、鈀期貨及期權(quán)的上市為期貨行業(yè)開辟了新的發(fā)展空間。

“鉑、鈀期貨及期權(quán)將吸引產(chǎn)業(yè)資本、新能源主題基金及個人投資者等多元化主體參與，顯著拓寬期貨市場的覆蓋邊界?！避嚰t云稱，同時，鉑、鈀期貨及期權(quán)的上市有助于在產(chǎn)業(yè)內(nèi)推動基差貿(mào)易、含權(quán)貿(mào)易及場外互換等創(chuàng)新業(yè)務(wù)模式，促進(jìn)產(chǎn)業(yè)鏈從傳統(tǒng)的固定價格采購向更靈活的定價機(jī)制轉(zhuǎn)型。（記者劉羽佳、孟盈如）