行業(yè)增速10年新低 市值蒸發(fā)逾10000億!游戲公司日子要不好過
中國的游戲行業(yè)正在發(fā)生巨大轉(zhuǎn)變,從版號(hào)限制到總量調(diào)控,再到近期可能出臺(tái)的35%專項(xiàng)稅。在行業(yè)增速大幅滑落以及最強(qiáng)監(jiān)管的背景下,游戲行業(yè)上市公司的日子要不好過了嗎?
游戲行業(yè)最強(qiáng)監(jiān)管來襲
今年可能是近年來國內(nèi)游戲行業(yè)最黯淡的一段時(shí)光。
網(wǎng)絡(luò)游戲的上線途徑主要包括備案、拿到備案號(hào)、版署送審、審核通過、上司務(wù)會(huì)、拿到版號(hào)。版號(hào)限制是最大利空,今年3月份以來,國內(nèi)游戲版號(hào)的備案和審批已停滯。
根據(jù)廣播總局2018年1月-3月游戲版號(hào)審批數(shù)量顯示,今年1月發(fā)放716件,2月份發(fā)放484件,3月份發(fā)放727件。按這個(gè)節(jié)奏,目前約有3000多款游戲在排隊(duì)等待版號(hào)審批,其中包括網(wǎng)易已經(jīng)火熱公測的《逆水寒》(去年7月拿到“文網(wǎng)文”)、騰訊的《絕地求生》等。
8月30日,教育部等八部門關(guān)于印發(fā)《綜合防控兒童青少年近視實(shí)施方案》(一下簡稱“方案”)的通知顯示,國家新聞出版署將對(duì)網(wǎng)絡(luò)游戲?qū)嵤┛偭空{(diào)控,控制新增網(wǎng)絡(luò)游戲上網(wǎng)運(yùn)營數(shù)量,探索符合國情的適齡提示制度,采取措施限制未成年人使用時(shí)間。
《方案》表示將實(shí)施網(wǎng)絡(luò)游戲總量調(diào)控,這對(duì)等待了半年游戲版號(hào)審批卻遲遲得不到回復(fù)的游戲從業(yè)者而言,無疑是雪上加霜。
而這些還只是游戲行業(yè)強(qiáng)監(jiān)管的一個(gè)開端,有媒體稱,除了游戲總量控制外,未來還將有游戲版號(hào)配額制和游戲行業(yè)專項(xiàng)稅,后者類似于煙草稅,據(jù)目前消息,每款游戲或?qū)?huì)征收35%稅款,而棋牌類游戲?qū)⑹紫缺徽{(diào)控。
上市公司股價(jià)集體暴跌
在全市場流動(dòng)性相對(duì)較弱的大背景下,再疊加上述政策的影響,近期游戲板塊短期情緒面承壓,相關(guān)個(gè)股走勢十分疲軟。
在《方案》宣布次日,8月31日,騰訊控股暴跌4.87%,報(bào)收340港元;網(wǎng)易暴跌逾7%,報(bào)收194.39美元,股價(jià)創(chuàng)2016年6月1日以來最低;完美世界一度觸及跌停,三七互娛跌幅逾9%,游族網(wǎng)絡(luò)、迅游科技、愷英網(wǎng)絡(luò)、吉比特等均有不同程度的下跌。
而在8月30日至9月6日期間,騰訊控股區(qū)間跌幅達(dá)12.80%,網(wǎng)易下跌9.41%,三七互娛跌幅同樣接近10%。

近3成凈利潤同比跌幅超50%
根據(jù)Newzoo數(shù)據(jù),2017年全球游戲收入TOP25游戲企業(yè)中,中國企業(yè)占據(jù)了四席,分別是騰訊、網(wǎng)易、三七互娛、完美世界。
根據(jù)最新公布的中報(bào),從營業(yè)收入看,騰訊、網(wǎng)易穩(wěn)坐第一梯隊(duì),上半年?duì)I收分別為1472億、304億元,與第三名歡聚時(shí)代的70億元拉開了非常大的差距。
具體到游戲收入,今年上半年,騰訊與三七互娛游戲業(yè)務(wù)收入保持增長,網(wǎng)易及完美世界游戲業(yè)務(wù)收入出現(xiàn)下滑。具體如下:
1)騰訊網(wǎng)絡(luò)游戲收入539.8億元,同比增加↑15.66%;
2)網(wǎng)易網(wǎng)絡(luò)游戲收入189億元,同比下滑↓5.97%;
3)三七互娛網(wǎng)絡(luò)游戲收入30.71億元,同比增加↑10.58%;
4)完美世界游戲業(yè)務(wù)收入26.49億元,同比下滑↓13.38%。
值得關(guān)注的是,在A股、港股及美股的52家游戲行業(yè)上市公司中,有18家營收較去年同期出現(xiàn)下滑,長城動(dòng)漫、游久游戲的營收增速下滑幅度皆超過40%;24家歸母凈利潤出現(xiàn)了下滑,其中凈利潤下滑幅度超過50%的達(dá)到14家。

市值合計(jì)蒸發(fā)逾10000億
游戲業(yè)務(wù)的疲軟還使得游戲公司的市值出現(xiàn)大幅下降。
東方財(cái)富Choice數(shù)據(jù)顯示,截至9月6日,今年以來,有38家游戲公司市值出現(xiàn)下降,上述52家游戲公司的總市值蒸發(fā)超10000億元。

中國游戲市場增速創(chuàng)十年新低
更值得關(guān)注的是,放眼整個(gè)中國游戲市場,雖然銷售收入還在增加,但是增速卻創(chuàng)了十年新低。
根據(jù)《2018年1-6月中國游戲產(chǎn)業(yè)報(bào)告》顯示,今年上半年,游戲市場整體收入1050億元,同比僅增長5.2%,而與過去三年21.9%、30.1%、26.7%的增幅相比,行業(yè)增長速度大幅下滑,這也是游戲行業(yè)增速首次跌到個(gè)位數(shù)。
從細(xì)分市場來看,移動(dòng)游戲、客戶端游戲、網(wǎng)頁游戲、社交游戲及家庭游戲機(jī)游戲收入占比分別為60.4%、30.0%、6.9%、2.2%及0.4%。
其中,占比最大的移動(dòng)游戲(手游)市場增速也進(jìn)入了瓶頸期,增速僅有12.9%,明顯低于去年同期的49.8%。
目前網(wǎng)絡(luò)游戲市場監(jiān)管趨嚴(yán),行業(yè)增速大幅滑落,上市游戲公司的日子要不好過了嗎?
廣發(fā)證券指出,游戲板塊短期情緒面承壓、行業(yè)面臨的創(chuàng)新空間或受到擠壓,但中長期來看,更加嚴(yán)格的版號(hào)政策或引發(fā)供給側(cè)改革,引導(dǎo)行業(yè)向精品化的趨勢發(fā)展。
業(yè)內(nèi)人士普遍認(rèn)為,對(duì)于頭部企業(yè)來說,這一輪洗牌或許是“塞翁失馬焉知非?!?,業(yè)內(nèi)也在期待,未來精品、健康的游戲成為市場的主角。
本文僅供投資者參考,不構(gòu)成投資建議。
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