主力異動行為透露一大信號

市場資金進(jìn)出

根據(jù)證券之星快贏數(shù)據(jù)顯示，截至收盤，兩市今日的總成交金額為2698億元，和上一交易日相比資金增加204億元，資金凈流入18.2億元。

板塊資金進(jìn)出

主力資金凈流入的前五位板塊分別是：采掘業(yè) 木材家具 紡織服裝皮毛 建筑業(yè) 電力煤氣及水的生產(chǎn)和供應(yīng)業(yè)

主力資金凈流出的前五位板塊分別是：造紙印刷 金融保險業(yè) 信息技術(shù)業(yè) 機(jī)械設(shè)備儀表 電子

個股資金進(jìn)出

資金凈流入的前五位個股分別是：陜西煤業(yè) 中國平安 惠博普 招商銀行 金鴻控股

資金凈流出的前五位個股分別是：中科曙光 中興通訊 北方華創(chuàng) 仁東控股 中國軟件

社?；疳j釀新組合五年一考核 長期資金加快入市

社?；鹆硪粋€突出變化是，新組合將以集中投資為主，每一個重點投資標(biāo)的都要進(jìn)行嚴(yán)格篩選。此外，包括社?；鹪趦?nèi)的長期資金，正在加快入市腳步，多只養(yǎng)老目標(biāo)基金于近期發(fā)行，封閉期多以三年和五年為主。

社?；鹞型顿Y考核一直備受市場關(guān)注。證券時報記者獲悉，社?；鹫j釀試點新組合的五年期考核辦法，即委托給公募基金的新組合，不再考核短期業(yè)績，而是以五年為周期進(jìn)行考核。

如何使考核機(jī)制更為合理，是社保基金一直在考量的。以權(quán)益法入賬曾一度呼聲較高，但與現(xiàn)行相關(guān)規(guī)定有沖突。對社保基金新組合試點五年期考核，成為新解決方案。另一個突出變化是新組合將以集中投資為主，每一個重點投資標(biāo)的都要進(jìn)行嚴(yán)格篩選。

除了改變考核機(jī)制，證券時報記者從相關(guān)人士處獲悉，包括社?；鹪趦?nèi)的長期資金，正在加快入市腳步。多只養(yǎng)老目標(biāo)基金也于近期紛紛發(fā)行，封閉期多以三年和五年為主，以追求養(yǎng)老資產(chǎn)的長期穩(wěn)健增值。

新組合醞釀試點五年一考核

近日，證券時報記者獲悉，社?；鹞型顿Y的考核機(jī)制將迎來重大調(diào)整?；谏绫；痖L期投資、價值投資的理念，社?；鹞型顿Y新組合考核機(jī)制將試點五年一考核，重在突出管理人的長期業(yè)績和業(yè)績穩(wěn)定性的評價導(dǎo)向性。

“考核標(biāo)準(zhǔn)比較復(fù)雜，其中基金業(yè)績會占較大比例，但還有一些其他指標(biāo)綜合考量。業(yè)績的考核不是只看絕對收益，也會考量相對業(yè)績情況，比如相對業(yè)績比較基準(zhǔn)、相對其他產(chǎn)品業(yè)績等。其他考量指標(biāo)，比如投資過程中主動或被動超標(biāo)的次數(shù)等。”一家擁有社?；鸸芾碣Y格的大型公募相關(guān)負(fù)責(zé)人告訴證券時報記者。

值得注意的是，一直以來，國內(nèi)市場都注重對基金業(yè)績的短期考核，這令不少基金管理人壓力倍增。

“以前我們接委外，都是一年一考核，根據(jù)考核結(jié)果才能確定能收到多少管理費。機(jī)構(gòu)的考核如果不是長期的，就更沒有長期資金了。包括保險資金的投資業(yè)績也都應(yīng)該進(jìn)行長期考核。”另一家大型公募基金負(fù)責(zé)人稱。

前海開源基金執(zhí)行總經(jīng)理楊德龍表示，如果社?；饒?zhí)行五年期考核的話，將鼓勵長期投資、鼓勵價值投資，有利于引導(dǎo)市場看重長期表現(xiàn)的理念、有利于基金經(jīng)理更好地選擇一些中長期標(biāo)的，避免追求短期收益。

長期資金加快入市腳步

除了改變考核機(jī)制，記者從相關(guān)人士處獲悉，包括社保基金在內(nèi)的長期資金，正在加快入市的腳步。

“今年以來A股持續(xù)震蕩下跌，目前上證指數(shù)已經(jīng)跌到2700點左右，大部分優(yōu)質(zhì)股票已經(jīng)跌出了價值，對社?；鸲允墙▊}良機(jī)。”相關(guān)人士告訴記者，基于長期投資和價值投資理念，社?；鹨灿型哟笕胧辛Χ?。

全國社會保障基金理事會原副理事長王忠民此前表示，社保基金在公募市場能獲得較高的年化回報，與社?；饚状卧谫Y本市場的高點大比例賣出，在低點大比例投入有關(guān)系。社?；鹜ㄟ^選擇市場中優(yōu)秀的基金管理團(tuán)隊，通過個股選擇獲得阿爾法收益。

除了社?；?，首批養(yǎng)老目標(biāo)基金也將于近期發(fā)行。9月5日，泰達(dá)宏利泰和平衡養(yǎng)老目標(biāo)三年持有期混合型基金中基金(FOF)、中歐預(yù)見養(yǎng)老目標(biāo)日期2035三年持有期混合型基金中基金(FOF)公告稱將于9月10日發(fā)行，每筆份額的最短持有期限為三年，即封閉期為三年。此前，包括華夏養(yǎng)老目標(biāo)日期2040三年持有期混合型基金中基金(FOF)、嘉實養(yǎng)老目標(biāo)日期2040五年持有期混合型發(fā)起式基金中基金(FOF)在內(nèi)的首批養(yǎng)老目標(biāo)基金已正式獲批。

養(yǎng)老目標(biāo)基金的封閉期多以三年和五年為主，以追求養(yǎng)老資產(chǎn)的長期穩(wěn)健增值為目的，鼓勵投資者長期持有，采用成熟的資產(chǎn)配置策略。

業(yè)內(nèi)人士稱，“鎖”三年或五年可以減少甚至避免由于投資者自身的頻繁申贖對基金收益的損耗，基金經(jīng)理也可以按照三年的周期進(jìn)行投資，也用這種方式讓投資者認(rèn)識這類基金的投資運作方式和風(fēng)險收益方式。

值得注意的是，養(yǎng)老目標(biāo)基金設(shè)三年或五年封閉期，與社保基金五年一考核的機(jī)制也不謀而合，長期考核機(jī)制有利于加快長期資金的入市。

社?；鹄塾嬍找嫱黄?萬億

過去18年，社?；鸬墓芾碣Y產(chǎn)規(guī)模從最初的幾百億增長到如今的2.2萬億元，累計投資收益超過1萬億元，社?；鹨烟剿鞒隽艘粭l業(yè)績不俗的投資之路。截至2017年末，社?；鹁硟?nèi)投資資產(chǎn)20557.50億元，占社?；鹳Y產(chǎn)總額的92.47%；境外投資資產(chǎn)1673.74億元，占社保基金資產(chǎn)總額的7.53%。

社?；鹬饕扇≈苯油顿Y與委托投資相結(jié)合的方式開展投資運作。直接投資資產(chǎn)0.94萬億元，占社保基金資產(chǎn)總額的42.35%；委托投資資產(chǎn)12816.33億元，占社?；鹳Y產(chǎn)總額的57.65%。其中，直接投資由社?；饡苯庸芾磉\作；委托投資由社保基金會委托投資管理人管理運作。

根據(jù)《全國社會保障基金理事會社?；鹉甓葓蟾?2017年度)》，2017年社?；饳?quán)益投資收益額為1846.14億元，投資收益率達(dá)9.68%；社保基金自成立以來的年均投資收益率8.44%，累計投資收益額10073.99億元。

值得注意的是，社?；鸬耐顿Y收益額已經(jīng)超過財政撥款。截至2017年末，財政性撥入全國社保基金資金和股份累計8577.80億元。

王忠民此前表示，社?；?萬億元的投資收益中，有2500億元是復(fù)利的結(jié)果。由于收益免稅，可以全部滾存到復(fù)利結(jié)果中，讓其在投資中發(fā)揮更大作用。(證券時報)

二季度機(jī)構(gòu)持股市值略有下降 消費藍(lán)籌股受青睞

2018年中報數(shù)據(jù)顯示，二季度機(jī)構(gòu)持股市值略有減少。其中，北上資金、QFII等海外機(jī)構(gòu)資金在增加，國內(nèi)機(jī)構(gòu)除社?；鹜馄渌麢C(jī)構(gòu)持倉市值均有下降。

機(jī)構(gòu)持股市值略有下降

數(shù)據(jù)顯示，根據(jù)中報統(tǒng)計，A股中共有3517家公司有機(jī)構(gòu)持股身影，環(huán)比增加183家；總持股數(shù)量3.04萬億股，環(huán)比增加1770億股。從持股市值來看，機(jī)構(gòu)二季度持股市值為25.26萬億元，環(huán)比減少1.11萬億元。

總的來看，香港中央結(jié)算有限公司(即陸股通北上資金)、QFII等海外機(jī)構(gòu)持股市值在增加，國內(nèi)的公募基金、保險公司和私募基金等風(fēng)險偏好型機(jī)構(gòu)持倉市值均在較少，穩(wěn)健型社?；鹗兄德晕⒃黾印I(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，海外機(jī)構(gòu)持倉市值的增加說明海外資金對于當(dāng)前市場配置價值的認(rèn)可；國內(nèi)機(jī)構(gòu)持倉市值的減少除了市場干擾外，也有去杠桿背景下部分資金被動離場的原因。

具體來看，國內(nèi)保險機(jī)構(gòu)二季度持股數(shù)量達(dá)到795億股，環(huán)比增長6%，但持股市值環(huán)比下降12.7%，側(cè)面說明整個保險公司二季度股票市場收益較差。

社?；鸲径纫渤尸F(xiàn)持股數(shù)量小幅上升但持股市值略微下降的現(xiàn)象。二季度社保基金持股數(shù)量環(huán)比增長10%至270億股，持股市值接近230億元，略微下降3.8%；相對整個股票市場走勢來看，社?；鸬恼w業(yè)績比較穩(wěn)健。

QFII二季度持股數(shù)量小幅上升，持股市值基本持平，維持在1400億元上方。相對整個股票市場的走勢來看，QFII基金的整體業(yè)績相對較好。

此外，二季度，北上資金持股數(shù)量、持股市值均有顯著增長。

消費藍(lán)籌股受青睞

總的來看，藍(lán)籌股依然是主力機(jī)構(gòu)重點關(guān)注的對象。

中央?yún)R金資管目前持有974家上市公司股票，持股數(shù)量和持股市值均略微增加，持股市值達(dá)到2940億元。持倉分布以銀行和消費藍(lán)籌為主，前十大持股數(shù)量二季度未發(fā)生變化。

證金及證金資管現(xiàn)身453家公司(含退市的紫光華宇)。持倉市值前十中有中國石化、中國中鐵2家非金融公司。

中央證金持股數(shù)量和持股市值也都略微增加，持股市值達(dá)到7400億元。主要持有個股基本以銀行等金融股為主，持股市值排名前十的個股中有8家是金融股。

中央證金定制基金有5個資管計劃，二季度末總持倉市值為312億元，其中新進(jìn)個股中電力相關(guān)個股占主力。

業(yè)內(nèi)人士表示，重倉藍(lán)籌股顯示其風(fēng)格偏穩(wěn)健。對于上述主力機(jī)構(gòu)來說，眼下市場運行疲軟，當(dāng)務(wù)之急是積極引導(dǎo)長期投資和價值投資理念，減少調(diào)倉頻率，待日后市場逐漸回升且風(fēng)險防御能力得到一定程度提升后，再有序退出。(中國證券報)