嘉盛集團:非農前瞻
嘉盛集團:非農前瞻
撰文: 嘉盛集團技術分析師Fawad Razaqzada
9月伊始,新興市場貨幣、商品和股市悉數遭遇拋售。隨著本周最后一天美加兩國就業(yè)數據陸續(xù)揭曉,市場或呈現更多波動行情,美元和加元可能面臨大幅漲跌。
非農發(fā)布前夕,美元交投有漲有跌 - 兌所有新興市場貨幣和部分商品貨幣(尤其加元)幾乎全線走高,但兌瑞郎和日元等避險貨幣下跌。與此同時,歐元/美元和英鎊/美元截至寫文時本周略微上漲。英鎊因脫歐相關積極新聞獲撐??傮w而言,備受關注的美元指數繼續(xù)上周的猶豫不決,本周小幅下行。
美元不愿明確漲跌這點表明市場參與者正等待經濟數據提供方向。但本周非農是否會引發(fā)美元大行情呢?
美國勞動統(tǒng)計局將于周五13:30 BST(08:30 EDT)發(fā)布美國8月新增就業(yè)人數、失業(yè)率以及關鍵的薪資增長數據。近期,鑒于對通脹水平上升及相關利率政策影響的擔憂情緒,薪資增長較實際就業(yè)數據的重要性更為凸顯。因此,美元對就業(yè)報告的反應將取決于整體就業(yè)及薪資增長數據的表現。
非農就業(yè)報告目前的預測
對于周五非農就業(yè)報告整體數字的主流預期值為8月新增就業(yè)19萬。7月就業(yè)人數不及預期,報于15.7萬。8月失業(yè)率料自上月3.9%跌回3.8%。至于薪資增長,料在上月的0.3%增速后,8月平均每小時收入上升0.2%。
非農就業(yè)報告公布前的就業(yè)數據
周五官方就業(yè)數據公布之前與就業(yè)相關的關鍵數據良莠不齊,整體偏積極。 ADP就業(yè)報告顯示,8月私營企業(yè)新增就業(yè)人數16.3萬,不及19.5萬左右的預期值。盡管數據的確引發(fā)美元應聲下跌,但兌歐元和加元收復失地,不過,兌日元大跌。跟以前一樣,請謹記,ADP就業(yè)報告通常并不十分準確地預示美國勞工部公布的官方非農就業(yè)報告的表現,有時候甚至相去甚遠。
我們得到的非農就業(yè)領先指標還有ISM制造業(yè)和非制造業(yè)PMI就業(yè)分項指標。數據雙雙超過前值,顯示兩大重要經濟領域就業(yè)形勢改善。
8月份,ISM制造業(yè)PMI就業(yè)分項指標較上月上升整整兩個點,PMI其他分項指標和整體數據也都表現良好??赡茏顬橹匾姆寝r發(fā)布前領先指標 - ISM非制造業(yè)PMI就業(yè)分項指標表現則沒那么亮眼,8月僅上漲0.6個點。但和制造業(yè)PMI一樣,報告其他部分數據也相當不錯。
另外,8月公布的未修訂失業(yè)金申請人數平均值為213,200人,優(yōu)于預期均值216,800人以及6月和7月分別為221,250和217,250人次的未修訂實值。
預測值與美元潛在回應
鑒于非農就業(yè)公布前的各項領先指標整體略微積極,我們對8月非農就業(yè)報告的目標區(qū)間傾向于平均預期值上半區(qū)。主流預期值為8月新增19萬人左右,而鑒于上述分析,我們的目標落在185,000-210,000區(qū)間。盡管美元可能受到一系列其它基本面因素的左右,但就業(yè)整體讀數如果高于這個區(qū)間,應至少可以短線提振美元。如果落在區(qū)間內,則不大可能對美元產生太大的影響。如果明顯低于這個區(qū)間,可能導致美元回撤。當然,正如之前指出的,整體讀數并不是唯一重要的數據。如果薪資增長超出預期(其他情況不變),在通脹與利率預期上升的帶動下,美元有望更大幅提振。
| 新增非農就業(yè)人數 | 美元潛在反應 |
| > 220,000 | 強勁看漲 |
| 200,000-220,000 | 溫和看漲 |
| 180,000-200,000 | 中性 |
| 160,000-180,000 | 溫和看跌 |
| < 160,000 | 強烈看跌 |
非農就業(yè)交易觀點
如就業(yè)與關鍵的薪資增長高于預期,則我們可選擇尋求美元兌新興市場貨幣或商品貨幣做多機會。但如就業(yè)數據失利,我們或傾向美元兌日元、瑞郎等近期因避險流表現突出的貨幣看跌機會。
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