美國非農(nóng)數(shù)據(jù)靚麗,強勢美元還能持續(xù)多久?
周五(9月7日)美國勞工部公布的數(shù)據(jù)顯示,美國8月非農(nóng)就業(yè)人數(shù)增加20.1萬人,創(chuàng)下兩個月高位;小時薪資環(huán)比增長0.4%,為預期的兩倍,而同比則增長2.9%,為逾9年高位;不過,7月失業(yè)率持穩(wěn)于3.9%,高于預期的3.8%。數(shù)據(jù)出爐之后,美元指數(shù)短線急漲逾40點。
今年以來,美國在稅改等積極財政政策推動下,制造業(yè)回流與消費繁榮支撐經(jīng)濟增長,經(jīng)濟基本面強于預期,而歐洲經(jīng)濟表現(xiàn)不佳,且英國脫歐、難民等地緣政治風險加大了歐洲政治的不確定性,拖累了歐元表現(xiàn)。此外,土耳其貨幣危機也使得地緣關系較近的歐洲股市、債市、匯市承壓,給歐洲經(jīng)濟前景蒙上了陰影。
當前經(jīng)濟基本面的差異使得美聯(lián)儲與其它主要經(jīng)濟體貨幣政策不同步,今年以來美聯(lián)儲已加息兩次,歐央行卻延續(xù)寬松政策,相對鴿派,美元相對于其他貨幣利差加大進一步支撐了美元。不過中期來看,美元走勢存在不確定性,美國對華貿(mào)易戰(zhàn)的持續(xù)升級令美國經(jīng)濟前景蒙上陰影,美國從中國進口的很多產(chǎn)品在它國內(nèi)根本已不生產(chǎn),存在市場替代困難,不可避免的推動美國國內(nèi)價格上漲,將對美國消費需求造成直接影響,此外8月份花旗驚喜指數(shù)顯示歐元區(qū)和英國經(jīng)濟略超預期,經(jīng)濟疲弱格局有所改善,稅改對美國經(jīng)濟的邊際影響逐漸減弱,這將制約未來美元進一步上漲空間。
美國經(jīng)濟強于預期,歐洲經(jīng)濟不佳
受特朗普減稅的影響,美國經(jīng)濟超預期向好,失業(yè)率為近50年來新低,稅改帶動薪資水平和零售超預期上漲。8月美國ISM制造業(yè)指數(shù)為61.3,創(chuàng)2004?年5月以來新高,美國二季度GDP折合年率增長4.2%,這也是美國經(jīng)濟近四年來最快的增長速度,加強了市場對于美國經(jīng)濟的信心,美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)超預期增長帶動美元走強。
2018年前兩個季度,歐元區(qū)實際GDP同比分別增長2.5%和2.2%,雖然也整體表現(xiàn)不差,但不及預期,且較2017年三、四季度2.8%的增速有所下滑。同時難民問題、英國脫歐問題等地緣政治風險加大了歐洲政治的不確定性,一定程度上拖累了歐元表現(xiàn)。
花旗驚喜指數(shù)顯示歐元區(qū)和英國經(jīng)濟略超預期
花旗驚喜指數(shù)指的是,調查的經(jīng)濟預測值與實際值間的差異,當該指數(shù)為正值時,說明經(jīng)濟超過普遍預期,指數(shù)為負值時則相反。8月份全球和主要經(jīng)濟體驚喜指數(shù)均為負值,整體經(jīng)濟形勢低于預期水平,但已逐步向預期水平靠攏。
年初至今,美國經(jīng)濟驚喜指數(shù)不斷下滑且為負值,8月份均值為-14.3,說明美國經(jīng)濟發(fā)展低于預期水平。8月英國經(jīng)濟驚喜指數(shù)持續(xù)為正,均值為12.23,說明英國經(jīng)濟高于預期,今年二季度開始英國GDP增長有所好轉,同比數(shù)據(jù)為1.31%,前值為1.16%。歐元區(qū)的經(jīng)濟驚喜指數(shù)也從月初的-26.6上升至月末的1.2,經(jīng)濟疲弱格局有所改善。
美國貿(mào)易赤字連續(xù)擴大,稅改對美國經(jīng)濟的邊際影響減弱
美國商務部星期三公布的數(shù)據(jù)顯示,美國貿(mào)易赤字7月較上月增長9.5%,達到501億美元。它的出口下降1%,進口上升0.9%。這是美國貿(mào)易赤字連續(xù)第二個月擴大,創(chuàng)下貿(mào)易戰(zhàn)爆發(fā)5個月來的新高。美國從中國進口的很多產(chǎn)品在它國內(nèi)根本不生產(chǎn),白宮提高關稅只會增加美國進口的成本,但無法消除進口背后的那些消費需求,若繼續(xù)擴大對中國進口商品征收關稅規(guī)模,商品售價大幅提高,極有可能導致美國總體消費需求下滑。
萬神殿宏觀經(jīng)濟學(Pantheon?MacroEconomics)首席經(jīng)濟學家伊恩·舍費德森(Ian?Sherferdson)在一份報告中警告稱:“在所有這些經(jīng)濟數(shù)據(jù)的背后,核心故事是:強勁的內(nèi)需正在吸收進口,抵消出口的增長。未來幾個月,美國貿(mào)易赤字很可能持平或上升,扭轉了第二季度的大部分或全部下降趨勢,而特朗普總統(tǒng)卻稱這是他的貿(mào)易政策成功的證據(jù),但事實并非如此?!?/p>
今年美國經(jīng)濟向好,主要源于稅改帶動薪酬與零售的提升,但未來稅改的邊際影響將逐漸減弱。從根本上來看,美國經(jīng)濟的癥結在于偏低的勞動生產(chǎn)率以及落后的基礎設施制約企業(yè)投資,稅改其實并沒有涉及這兩個問題的解決。眼下擴張性的財政政策從長期來看,或將推高赤字,增加了美國經(jīng)濟未來風險。
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12月12日,雙十二來臨之際,《南方周末》的一篇報道就解開了不少人的困惑,南極人品牌所有商品均不自己生產(chǎn),品牌的擁有方南極電商只是品牌的運營方和吊牌的出售者。網(wǎng)上的南極人店鋪有多少呢?目前南極人旗下全品牌授權經(jīng)銷商有846家,合作經(jīng)銷商3427家,授權店鋪4442家。從2018年年初至今,南極人已經(jīng)14次被國家質監(jiān)部門及地方消費者協(xié)會拉入不合格產(chǎn)品黑名單。這樣的濫授權,會不會毀掉南極人這個品牌?
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